*ST威創(chuàng)（002308.SZ）披露，收到廣東證監(jiān)局的《行政處罰事先告知書》，公司于2023年12月被立案調(diào)查。監(jiān)管細數(shù)了公司四項違規(guī)行為。其中，*ST威創(chuàng)及關(guān)聯(lián)方涉嫌信息披露違法違規(guī)案已調(diào)查完畢。

9月17日，楚天科技（300358.SZ）披露，公司近日收到高級管理人員雷雨的通知，公安機關(guān)出具《取保候?qū)張?zhí)行通知書》，決定對其取保候?qū)?，期限?月14日起算。9月6日，楚天科技公告稱，雷雨因涉嫌職務(wù)侵占罪，被公安機關(guān)刑事拘留。

今年以來，A股上市公司被立案調(diào)查的公告層出不窮，密集程度可謂史無前例。

9月以來至19日，A股市場上有超過10家上市公司被監(jiān)管機構(gòu)立案調(diào)查。

8月份，逾20家上市公司被納入監(jiān)管立案調(diào)查的名單。

經(jīng)濟觀察報根據(jù)Wind不完全統(tǒng)計，2024年以來，在監(jiān)管“鐵拳”出擊之下，已有超過百家上市公司發(fā)布了公司、公司控股股東、實際控制人及高管被證監(jiān)會立案調(diào)查的公告。按地域來看，江蘇、廣東、上海及浙江四地被立案調(diào)查的上市公司均不少于10家。

對于該數(shù)據(jù)，一位西北地區(qū)上市公司董秘直呼“太震驚了！”

在該董秘看來，A股市場正在經(jīng)歷一場空前的監(jiān)管風暴。當前監(jiān)管機構(gòu)對上市公司的監(jiān)管力度是全面而深入的，特別是在新“國九條”政策發(fā)布之后，對于上市公司的信息披露等方面提出了更加嚴格和規(guī)范的要求。當下，監(jiān)管機構(gòu)對于任何違規(guī)行為都持“零容忍”的立場。因此，上市公司必須自我約束，嚴格遵守規(guī)定，確保信息披露的規(guī)范性和透明度。

山東誠功（城陽）律師事務(wù)所孫玉鑫向經(jīng)濟觀察報表示，近期監(jiān)管部門對于自身“長牙帶刺”的監(jiān)管原則越發(fā)清晰，這表明了監(jiān)管層對于發(fā)展長期健康的資本市場的一個總體態(tài)度。同時，隨著財政部、證監(jiān)會等部門對普華永道的處罰落地，中介機構(gòu)作為資本市場“守門人”的責任將得到進一步落實。這代表著監(jiān)管層加大對于長期以來困擾A股的弊病的監(jiān)管力度，如大股東對小股東的“隧道挖掘”問題、內(nèi)部人控制問題等。

孫玉鑫認為，還有一個根本原因在于，在過往粗放式的經(jīng)濟發(fā)展過程中，個別公司的業(yè)務(wù)模式存在合規(guī)問題，主管人員自身法治意識較為淡薄，這也為上市公司后續(xù)出現(xiàn)問題進而被監(jiān)管部門調(diào)查埋下了隱患。

百余家公司被立案調(diào)查

從被立案調(diào)查原因來看，根據(jù)經(jīng)濟觀察網(wǎng)不完全統(tǒng)計，超過80家上市公司公告被立案調(diào)查的主要原因為涉嫌信息披露違規(guī)。

9月13日晚間，有三家上市公司官宣被立案調(diào)查。

朗源股份（300175.SZ）發(fā)布公告稱，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，收到證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》。公司自查發(fā)現(xiàn)，本次立案的原因主要是公司原控股子公司優(yōu)世聯(lián)合公司涉嫌參與虛假交易，公司前期已進行了積極整改。

ST銀江（300020.SZ）亦發(fā)布公告稱，收到證監(jiān)會的《立案告知書》。公告顯示，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《證券法》《行政處罰法》等法律法規(guī)，證監(jiān)會決定對公司立案。

聯(lián)創(chuàng)股份（300343.SZ）發(fā)布公告稱，聯(lián)創(chuàng)股份因涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《證券法》《行政處罰法》等法律法規(guī)，證監(jiān)會決定對聯(lián)創(chuàng)股份立案。

9月6日，諾德股份（600110.SH）、ST旭電（000413.SZ）、ST旭藍（000040.SZ）、嘉麟杰（002486.SZ）、華銘智能（300462.SZ）5家上市公司發(fā)布公告稱，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，公司或控股股東被證監(jiān)會立案。

上述西北地區(qū)上市公司董秘向經(jīng)濟觀察報表示，信息披露違規(guī)行為涵蓋了多種情形，包括但不限于違規(guī)擔保、資金占用、實際控制人變更、股份凍結(jié)等，這些都是上市公司必須依法向公眾披露的重大事項。然而，有時個別上市公司在涉及實際控制人利益的情況下，可能會選擇性地隱瞞相關(guān)信息，披露得不真實、不準確。

該董秘補充稱，這種做法在監(jiān)管機構(gòu)的調(diào)查下很容易被揭露，導致上市公司因信息披露違規(guī)被立案調(diào)查。

在孫玉鑫看來，信息披露制度是對中小投資者保護的重要制度基礎(chǔ)，由于中小投資者難以參與到上市公司的生產(chǎn)、經(jīng)營過程之中，其投資決策主要依賴于公開信息，因此提升信息披露質(zhì)量就顯得尤為重要。暫且拋開老生常談的利用未公開信息操縱股價、內(nèi)幕交易的問題，即便是涉訴、涉刑問題，上市公司往往也是選擇性披露，或是在相關(guān)案件已經(jīng)公開化的時候才進行披露，嚴重損害了中小投資者的知情權(quán)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，有超過10家上市公司被立案調(diào)查與實控人、高管涉嫌內(nèi)幕交易相關(guān)。

上述董秘稱，今年監(jiān)管部門對于內(nèi)幕交易的監(jiān)管比較嚴厲，尤其是在新“國九條”發(fā)布后，內(nèi)幕交易成為上市公司高管的“紅線”。

新“國九條”提出，依法從嚴打擊以市值管理為名的操縱市場、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。

對此，孫玉鑫表示，內(nèi)幕交易、操縱股價等是長期以來困擾A股的主要問題。一個健康的資本市場應(yīng)當具有公平地保護各類投資主體的基本功能。這就要求一要有相關(guān)的制度，二要抓住“關(guān)鍵少數(shù)”。

30余家上市公司高管被留置

Wind數(shù)據(jù)顯示，有30余家上市公司發(fā)布了實控人、董事長或其他高管被調(diào)查或留置的公告。

9月12日，廣安愛眾（600979.SH）公告表示，于2024年9月12日收到四川愛眾發(fā)展集團有限公司告知函，公司董事張久龍被立案調(diào)查并采取實施留置。

9月2日，大理藥業(yè)（603963.SH）發(fā)布關(guān)于實際控制人、董事長兼總經(jīng)理被留置的公告。

公告介紹，大理藥業(yè)股份有限公司與公司實際控制人、董事長兼總經(jīng)理楊君祥家屬于2024年8月31日收到由鎮(zhèn)康縣監(jiān)察委員會簽發(fā)的楊君祥先生被留置、立案調(diào)查的通知書。其中提及“所涉事項與公司無關(guān)”。截至公告披露日，公司未被相關(guān)機關(guān)要求協(xié)助調(diào)查。

8月30日晚間，耐科裝備（688419.SH）披露，公司當日收到公司實際控制人之一、董事長、法定代表人黃明玖家屬的通知，黃明玖家屬于2024年8月29日收到銅陵市銅官區(qū)監(jiān)察委員會簽發(fā)的《留置通知書》和《立案通知書》，黃明玖被實施留置并立案調(diào)查。

對于上市公司高管被留置的可能性，該董秘表示，在通常情況下，上市公司的高級管理人員被采取留置措施，可能是因為他們涉及貪污腐敗案件，需要配合相關(guān)部門的聯(lián)合調(diào)查；或者是因為涉嫌利用職務(wù)之便進行侵占公司資產(chǎn)等違法行為，因此被正式立案調(diào)查。

根據(jù)《監(jiān)察法》第二十二條規(guī)定，被調(diào)查人涉嫌貪污賄賂、失職瀆職等嚴重職務(wù)違法或者職務(wù)犯罪，監(jiān)察機關(guān)已經(jīng)掌握其部分違法犯罪事實及證據(jù)，仍有重要問題需要進一步調(diào)查，并有下列情形之一的，經(jīng)監(jiān)察機關(guān)依法審批，可以將其留置在特定場所：第一，涉及案情重大、復雜的；第二，可能逃跑、自殺的；第三，可能串供或者偽造、隱匿、毀滅證據(jù)的；第四，可能有其他妨礙調(diào)查行為的。對涉嫌行賄犯罪或者共同職務(wù)犯罪的涉案人員，監(jiān)察機關(guān)可以依照前款規(guī)定采取留置措施。

孫玉鑫表示，上市公司高管被留置，通常意味著相關(guān)人員可能涉嫌職務(wù)犯罪，并且有權(quán)機關(guān)或已經(jīng)掌握了初步證據(jù)。對于其他問題，則需要有權(quán)機關(guān)進一步調(diào)查后，根據(jù)結(jié)果來決定。

監(jiān)管“零容忍”

在上述被立案調(diào)查的百余家上市公司中，有個別上市公司已經(jīng)退市，卻仍然收到了證監(jiān)會下發(fā)的立案告知書，原因多為涉嫌信息披露違法違規(guī)。

例如，越博動力（300742.SZ）于7月22日已經(jīng)退市，8月29日，越博動力公告稱，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，收到證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》，被立案調(diào)查。

孫玉鑫稱，退市并不是責任的終點。上市公司違規(guī)的一個特點就是時間跨度長，其實施違規(guī)往往和公司、大股東以及實控人的戰(zhàn)略目的、經(jīng)濟利益相掛鉤。違規(guī)行為往往實施在退市之前，這就牽扯到投資人的利益，相關(guān)投資者有提起證券欺詐責任糾紛訴訟的權(quán)力。因此，證監(jiān)會對于退市公司下發(fā)立案調(diào)查有利于保護投資者的利益。相關(guān)立案決定表明了監(jiān)管層絕不會讓相關(guān)責任主體“一退了之”的基本態(tài)度，會將投資者利益保護制度落到實處，有利于A股長期健康、穩(wěn)定的發(fā)展。

2024年3月，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強上市公司監(jiān)管的意見（試行）》。

4月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，要求加強信息披露和公司治理監(jiān)管。嚴肅整治財務(wù)造假、資金占用等重點領(lǐng)域違法違規(guī)行為。

孫玉鑫表示，監(jiān)管層態(tài)度的進一步明確，驟然提高了部分中介機構(gòu)對于執(zhí)業(yè)水平的要求，造成部分上市公司相關(guān)披露工作的連貫性出現(xiàn)問題，過往問題浮出水面。

7月份，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會等部門制定的《關(guān)于進一步做好資本市場財務(wù)造假綜合懲防工作的意見》（下稱《意見》），從打擊和遏制重點領(lǐng)域財務(wù)造假、優(yōu)化證券監(jiān)管執(zhí)法體制機制、加大全方位立體化追責力度、加強部際協(xié)調(diào)和央地協(xié)同、常態(tài)化長效化防治財務(wù)造假等5個方面提出17項具體舉措。

證監(jiān)會表示，《意見》的出臺，為做好當前和今后一段時期資本市場財務(wù)造假綜合懲防工作指明了方向，將有力推動各方進一步嚴懲財務(wù)造假，切實保護投資者合法權(quán)益，全面構(gòu)建財務(wù)造假綜合懲防新的工作格局，為推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。

8月16日，證監(jiān)會發(fā)布2024年上半年證監(jiān)會行政執(zhí)法情況綜述（下稱“綜述”）。綜述指出，上半年，證監(jiān)會查辦證券期貨違法案件489件，作出處罰決定230余件、同比增長約22%，懲處責任主體509人（家）次、同比增長約40%，市場禁入46人、同比增長約12%，合計罰沒款金額85億余元、超過去年全年總和。

其中，上半年，證監(jiān)會在執(zhí)法中注重依法精準區(qū)分責任，著力對上市公司實際控制人、董事長等“關(guān)鍵少數(shù)”違法予以嚴厲打擊。上半年共處罰“關(guān)鍵少數(shù)”約100人次，同比增長約40%，罰沒約3.5億元，同比增長約38%，市場禁入約27人次。

證監(jiān)會表示，扎實推動新“國九條”落實落地，始終堅持“長牙帶刺”、一以貫之嚴監(jiān)嚴管，更加突出從嚴導向，更加突出規(guī)范公正，更加突出合力共治，更加突出懲防并舉，以強有力行政執(zhí)法工作護航資本市場高質(zhì)量發(fā)展，不斷增強投資者的獲得感和投資安全感。

萬聯(lián)證券投資顧問屈放向經(jīng)濟觀察報表示，上市公司在內(nèi)部管理過程中需要做到完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高董事會、監(jiān)事會的獨立性和有效性；加強合規(guī)培訓，提高全體員工特別是高管的合規(guī)意識；建立健全內(nèi)部控制體系，確保各項業(yè)務(wù)流程的合規(guī)性；加強信息披露管理，確保披露的信息符合法律法規(guī)的要求；建立有效的內(nèi)部監(jiān)督和問責機制，對違規(guī)行為及時查處并糾正。